家电业面临原料价格上涨隐忧

　　出口复苏刺激

　　12日申万家用电器行业指数涨幅为3.1%，位居行业涨幅榜首位，四川长虹（600839）、美菱电器（000521）双双涨停，深康佳（000016）、海信电器（600060）、澳柯玛（600336）涨幅均超过5%，其他家电股大多以红盘报收。

　　一位行业研究员表示，家电行业最近涨幅较大，主要是全年业绩向好格局已经基本确立，同时，取消家电下乡产品最高限价、空调企业获得数亿元节能补贴等政策也对行业形成利好。

　　今年家电行业国内市场销售平稳增长。根据商务部家电下乡信息系统数据统计，今年前10个月家电下乡冰箱销量逾1065.45万台，销售额达220亿，其中冰箱、彩电等下乡产品的销售额几乎占到全部国内市场销售额的50%。

　　出口市场则呈现降幅收窄趋势。日前结束的广交会一期，家电企业表现抢眼，空调、冰箱、电视机、洗衣机的签约金额分别比上届增长12%、168%、72%、56%，美的、海尔和格兰仕三家公司的成交金额达到19.8亿美元。

　　美的冰箱相关负责人就表示，冰箱、彩电等产品分别在农村市场处于普及与升级的阶段，在国家政策的刺激下，消费潜力已经完全爆发。在家电下乡政策的推动下，农村市场的冰箱销量有望增长50%，拉动冰箱行业每年增长700万台的销量。

　　中国家用电器协会副理事长刘福中表示，“家电市场，尤其是农村家电市场的活跃度明显提高，消费者热情被极大地调动了起来，产业发展势头较为强劲，家电行业总体呈现出稳中有升态势。”

　　成本上升压力

　　上市公司已经披露的三季报显示，自2008年下半年以来，随着大宗商品价格的暴跌，家电行业毛利率开始上升，特别是对铜、钢铁需求较大的冰箱、空调等子行业更是明显回升。

　　但这样的好日子可能难以延续。中投证券研究员袁浩然就指出，下半年以来铜价的大幅上涨，已经对家电业毛利率形成侵蚀，而下游“补库存”的结束，将使得行业重新回归以往的增长轨道，即注重内部管理与外部销售。

　　数据显示，LME铜11日收于6540美元，与今年4月份最低4158美元比较起来，涨幅高达60%；LME铝11日收盘价为1970.5美元，与5月份均价1400美元相比，涨幅也达到40%。

　　广东一家空调企业的负责人近日就对记者表示，“即使经历了金融危机期间的铜价暴跌，现在看来我们2008年做的铜掉期交易还是对的，起码规避了铜价高位时期的风险。”

　　一位业内人士介绍，铜和铝合计占到空调成本的近20%，而整个空调行业目前专业化分工已经非常明显，压缩机等核心部件大多由专业厂家生产，而其他主要的配件如阀门、接连管道等，大多采取LME铜价+固定毛利率的方式销售，即配件厂商大多可以将原材料价格的上涨转移至整机厂商。

　　爱建证券报告显示，自2008年三季度以来，家电行业平均毛利率水平明显上升，空调由18.7%上升至24.6%，冰箱由15%上调至10.5%，洗衣机由18.7%上升至30%。

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